Ông Nguyễn Duy Hưng, Chủ tịch HĐQT kiêm Giám đốc điều hành Công ty TNHH Chứng khoán Sài Gòn (SSI), thừa nhận năm 2012 là năm khó khăn nhất của thị trường chứng khoán Việt Nam trong 12 năm. Tuy nhiên, bạn vẫn tin rằng vẫn có cơ hội cho các nhà đầu tư dài hạn.

– Bạn nghĩ gì về triển vọng kinh tế trong năm tới? Tôi nghĩ tình hình này sau vài năm nữa vẫn rất khó khăn. Thị trường đang lo lắng về nợ xấu và liệu có xảy ra khủng hoảng ngân hàng hay không. Khi các khoản nợ xấu được xem như một “cục máu đông” trong nền kinh tế, đồng nghĩa với việc sức khỏe của ngân hàng đang gặp khó khăn. Câu chuyện tiếp theo sẽ là cách chữa trị .—— Để xử lý nợ xấu, thưa ông, điều quan trọng nhất là gì? -Tôi nghĩ vấn đề là nợ khó đòi chứ không chỉ hàng tồn kho. Vì hàng tồn kho luôn để bán nên nợ khó đòi là tài sản không ai có thể bán hoặc mua được.

Để giải quyết nợ xấu về bất động sản thì giá bất động sản phải giảm để phù hợp với thu nhập của người dân. Ngoài ra, thu nhập của người dân phải tăng để tăng tiền thuê nhà. Ngoài ra, lãi suất cho vay phải giảm đến mức người vay thế chấp vẫn có thể kiếm lời hoặc ít nhất là không bị lỗ.

Chỉ khi cả ba cùng tồn tại, các khoản nợ khó đòi mới được giải quyết. Tự động, không cần tiêm tín dụng. Ở tất cả các quốc gia và khu vực, khi nền kinh tế và hệ thống ngân hàng cần được tổ chức lại, họ cũng phải chấp nhận một đồng tiền bị hỏng trước khi chúng được đổi lấy một đồng tiền mới, để có được tài sản rẻ hơn, từ đó có cơ hội kinh doanh và phát triển. Công ty Chứng khoán Sài Gòn (SSI). Ảnh: VnEconomy

từ ví dụ thực tế của chính chúng tôi. Nguyên nhân khiến nhiều cơ sở điện lạnh trực thuộc của chúng ta hoạt động tốt là do được mua tài sản cố định với giá thấp hơn giá đầu tư chung nên tỷ lệ khấu hao thấp, giá thành rẻ, kinh doanh có hiệu quả do có thị trường. Thậm chí còn nguy hiểm hơn nếu tiếp tục cố gắng giữ cho bảng cân đối kế toán của bạn luôn đẹp. Tuy nhiên, nếu bạn dám bán và định giá lại tài sản với giá thấp, ngân hàng sẽ lại rút vốn, khi đó dòng tiền mới có thể chảy vào.

Không có “nỗi đau” nào, chỉ cần nuốt nợ khó đòi để thanh lý, không những không giải quyết được mà còn khiến tình hình thêm trầm trọng.

– Vậy ai sẽ là người “chấp nhận đau đớn” khi bán tài sản với giá rẻ? -Thị trường sẽ tự quyết định.

– Theo ông, giai đoạn khó khăn nhất của thị trường chứng khoán Việt Nam trong 12 năm qua là gì?

– Bây giờ là thời điểm khó khăn nhất. – Khi thị trường chứng khoán sụp đổ như hiện nay, người ta nói nhiều đến thanh khoản vì cho rằng đó là câu chuyện tồi tệ nhất của thị trường chứng khoán Việt Nam. Theo ông, thanh khoản thấp hiện tại đã đến mức đáng lo ngại?

– Khi một thị trường sụt giảm như vậy, tôi lo ngại về sự suy giảm thanh khoản hơn là giá cổ phiếu, vì thị trường. Tuy nhiên, giảm tính thanh khoản đồng nghĩa với việc giảm số lượng bên quan tâm và giảm số lượng người tham gia. — Rõ ràng là Sở giao dịch chứng khoán Việt Nam đang mất thanh khoản do giao dịch ở mức thấp như hiện nay. Bất kể thị trường nào, người trả tiền là quan trọng nhất. Thanh khoản hiện tại phản ánh sự quan tâm của các nhà đầu tư đối với thị trường chứng khoán.

– Trong giai đoạn khó khăn vừa qua, nhiều nhà đầu tư đã rời bỏ thị trường và đích thân ông nhắn nhủ Tôi phải làm sao?

– Điều tôi có thể làm bây giờ là nói chuyện với các nhà đầu tư, quan sát thị trường và chia sẻ thông tin cùng nhau, vậy làm thế nào để chúng ta có thể giảm lỗ và giữ lại vốn mà không để tuột mất cơ hội? Kiếm lợi nhuận lâu dài.

Bây giờ là lúc để các yếu tố thị trường ngồi xuống và định vị lại chính mình, ai phải buông bỏ. Trên thị trường không thiếu vốn, nhưng thiếu nhất vẫn là niềm tin. Bản thân ngành chứng khoán không quyết định được, lẽ ra phải là nền kinh tế.

Tôi nghĩ đó là cơ hội cho các nhà đầu tư dài hạn. Giá cổ phiếu thấp như hiện nay tạo cơ hội cho nhà đầu tư mua được cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt nên lợi nhuận thu về sẽ cao hơn nhiều so với gửi tiết kiệm.

– Việc thoái vốn của quỹ Foresight Fund sắp hết hạn, nhiều người lo lắng rằng nguồn vốn của SSI sẽ giảm và ảnh hưởng đến hoạt động của công ty. Ông đánh giá thế nào về vấn đề này?

Theo tôi, kinh doanh quan trọng nhất là uy tín, điều chúng ta phải làm là tích cực tương tác với khách hàng, và chúng ta phải làm được. Khi hết thời hạn quỹ, nếu bạn tìm mọi cách để giữ quỹ, bạn sẽ không thể thực hiện được lời hứa của mình. Nếu có một chiến lược đầu tư có thể thuyết phục các nhà đầu tư mới,Một quỹ mới được thành lập lại.

Sau 5 năm đầu tư, Quỹ Tầm nhìn chỉ mất 9%, trong khi thị trường mất 80%. Đây là nỗ lực của chúng tôi. Đến hạn giao dịch, hầu hết các danh mục đầu tư đều đã được chuyển thành tiền mặt để thanh toán cho nhà đầu tư, điều mà thị trường không làm được. Và việc đóng quỹ sẽ không ảnh hưởng đến quỹ SSI.

– Thưa ông, kế hoạch kinh doanh của SSI trong năm tới là gì?

Năm nay, SSI dự kiến ​​sẽ hoàn thành kế hoạch lãi trước thuế 480 tỷ đồng. Lợi tức đầu tư dài hạn của chúng tôi vào các công ty liên kết sẽ giúp chúng tôi đạt được các mục tiêu kinh doanh của mình. Năm 2013, SSI nên giữ nguyên kế hoạch như năm 2012.